中證網(wǎng)訊（記者彭揚）中國人民銀行行長易綱日前以北京大學中國經(jīng)濟研究中心教授身份在《經(jīng)濟研究》上發(fā)表論文《再論中國金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及政策含義》。文章指出，新時期推動高質(zhì)量發(fā)展，對金融體系及其資源配置功能提出了更高的要求，既要發(fā)揮好金融對實體經(jīng)濟的支持作用，又要避免宏觀杠桿率過快上升形成系統(tǒng)性風險，實現(xiàn)經(jīng)濟和金融之間的良性循環(huán)。
文章稱，需要特別注意以下三方面：一是要穩(wěn)住宏觀杠桿率。給定目前的發(fā)展階段，趨勢上看中國的宏觀杠桿率還有可能上升，宏觀調(diào)控的任務(wù)就是使杠桿率盡量保持穩(wěn)定，從而在穩(wěn)增長與防風險之間實現(xiàn)平衡，并為經(jīng)濟保持長期持續(xù)增長留出空間。否則，若宏觀政策刺激力度過大，一是可能產(chǎn)生通貨膨脹的風險，二是可能導(dǎo)致杠桿率過快上升。因此，要盡量長時間保持正常的貨幣政策，維護好長期發(fā)展戰(zhàn)略期。
近期發(fā)生新型冠狀病毒肺炎疫情，金融部門及時出臺了一系列金融支持疫情防控的措施。要統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，根據(jù)形勢發(fā)展變化繼續(xù)實施好逆周期調(diào)節(jié)，保持流動性合理充裕和貨幣信貸合理增長，同時有針對性地支持重要物資生產(chǎn)企業(yè)、短期受疫情沖擊較大企業(yè)，保障企業(yè)合理資金需求，創(chuàng)新完善金融支持方式，為保持經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。疫情對中國經(jīng)濟的影響是暫時的，中國經(jīng)濟韌性強、潛力大，高質(zhì)量發(fā)展的基本面不會變化。
二是發(fā)展直接融資要依靠改革開放。只有發(fā)展好直接融資尤其是股權(quán)融資，才能夠減少對銀行債權(quán)融資的過度依賴，從而實現(xiàn)在穩(wěn)住杠桿率的同時，保持金融對實體經(jīng)濟支持力度不減的目標。發(fā)展直接融資根本上要靠改革開放。在推進改革方面，要加快推進證券發(fā)行注冊制改革，提高資本市場的透明度，讓投資者真正通過自我決策，在承擔風險的同時相應(yīng)獲得投資收益。完善證券市場法律體系，健全金融特別法庭，完善信息披露制度。發(fā)展多層次股權(quán)融資市場，支持私募股權(quán)投資發(fā)展，讓市場機制充分發(fā)揮作用，鼓勵創(chuàng)新發(fā)展。
在擴大開放方面，過去幾年推動實施準入前國民待遇加負面清單制度，放寬并逐步取消外資對境內(nèi)金融機構(gòu)控股比例限制，大幅度擴大了金融開放，這有利于引入國外先進的管理經(jīng)驗和做法，推動國內(nèi)競爭和改革。現(xiàn)在國內(nèi)對財富管理、養(yǎng)老及健康保險等需求很大，有很大的市場潛力，這方面國外發(fā)展時間長、有比較成熟的經(jīng)驗，通過擴大開放，可以更好地促進國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展，提供更好的金融服務(wù)。
三是要管理好風險。首先，要管理好改革和開放順序風險。第二，要管理好金融機構(gòu)風險。要穩(wěn)步打破剛性兌付，該誰承擔的風險就由誰承擔，逐步改變部分金融資產(chǎn)風險名義和實際承擔者錯位的情況。第三，要管理好房地產(chǎn)市場風險，建立長效機制。在政策把握上，要堅持穩(wěn)字當頭，穩(wěn)中求進，著力穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期，加強對房地產(chǎn)市場融資狀況的全面監(jiān)測，按照“因城施策”原則，強化對房地產(chǎn)金融的逆周期宏觀審慎管理，監(jiān)測居民債務(wù)收入比和房地產(chǎn)貸款的集中度。在穩(wěn)定需求的同時，優(yōu)化土地供給，促進供求平衡，實現(xiàn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)可持續(xù)發(fā)展。
