供給減少且需求回升，煤價上漲的火焰點燃。國家能源集團煤炭經(jīng)營分公司日前發(fā)布緊急通知稱，由于資源緊缺，7月暫停現(xiàn)貨銷售。同時，7月神華最新一期在產(chǎn)地外采購煤的價格再次上調(diào)。隨著“迎峰度夏”傳統(tǒng)用煤高峰到來，加上經(jīng)濟社會運行逐步趨于正常，煤價走高將成為大概率事件。
供需偏緊看漲情緒較濃
7月份第一期神華外購煤價格上漲15-28元/噸不等，同時神華月度長協(xié)價格上調(diào)6-33元/噸，市場看漲情緒較濃。
中國（太原）煤炭交易中心7月6日發(fā)布的最新一期綜合交易價格指數(shù)為125.07點，環(huán)比上漲0.55%。其中，動力煤指數(shù)111.03點，環(huán)比上漲1.27%。5月25日以來，該指數(shù)連續(xù)6期環(huán)比上漲。
7月6日，國家能源集團回應(yīng)稱，經(jīng)過持續(xù)優(yōu)化提升產(chǎn)、運、銷一體化效率，國家能源集團繼5月份生產(chǎn)運營呈現(xiàn)良好態(tài)勢后，6月份生產(chǎn)運營關(guān)鍵指標(biāo)快速提升，煤炭出區(qū)調(diào)運日均近97萬噸，高于去年平均水平約8萬噸，一體化運行水平創(chuàng)歷史新高，有力保障了經(jīng)濟復(fù)蘇情況下的能源供應(yīng)。
國家能源集團稱，新冠肺炎疫情發(fā)生以來，國家能源集團統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控和生產(chǎn)運營，全力保障復(fù)工復(fù)產(chǎn)能源供應(yīng)。一季度，面對疫情影響造成的上游煤源嚴(yán)重短缺、下游需求恢復(fù)乏力，煤炭市場供需兩弱、價格斷崖式下跌的情況，國家能源集團積極踐行央企責(zé)任，深化產(chǎn)業(yè)協(xié)同，充分發(fā)揮一體化運營優(yōu)勢，維護(hù)煤炭市場穩(wěn)定運行。
“1-4月，進(jìn)口煤數(shù)量增加較明顯，從5月開始嚴(yán)格限制進(jìn)口煤。”煤炭分析師張敏認(rèn)為，煤炭供應(yīng)在收縮，但從需求端看，四大耗煤行業(yè)基本恢復(fù)正常生產(chǎn)水平甚至高于上年同期。在供需偏緊的情況下，煤價運行偏強。
迎峰度夏用煤高峰將至
中國證券報記者了解到，5月、6月焦炭六輪提漲落地，目前山東地區(qū)開始第七輪提漲；焦炭價格上漲帶動焦企開工率提升，煉焦煤需求受到一定支撐。陜西地區(qū)近期安全及環(huán)保檢查較頻繁，部分煤礦生產(chǎn)受到影響。目前產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量有限，多數(shù)煤礦排隊車輛較多，電廠、化工廠等終端補庫較為積極。
“神華7月長協(xié)價大幅上漲以及國電因資源緊張暫停7月現(xiàn)貨銷售，帶動坑口煤價普遍上揚。”華泰期貨孫宏園認(rèn)為，而華南終端企業(yè)由于進(jìn)口限制，逐步加大國內(nèi)煤采購，北方港口及廣州港等部分港口煤價均小幅上漲，尤其中高卡低硫煤資源相對緊俏。上周南方地區(qū)仍處于梅雨季，且未來南方在一周左右的強降水期后將逐步進(jìn)入高溫，短期沿海電廠日耗仍相對平穩(wěn)，電廠補庫力度逐步增大，煤炭庫存上升至1600萬噸之上。
在孫宏園看來，產(chǎn)區(qū)政策高壓，煤礦生產(chǎn)受限，短期煤炭供給偏緊。南方梅雨季逐步結(jié)束，且目前主要水電站基本維持滿發(fā)狀態(tài)，后期水電增量有限，火電日耗將逐步上行，用煤需求將進(jìn)入夏季高峰，煤價支撐力度較強。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從神華暫停銷售現(xiàn)貨專供長協(xié)的通知、國家發(fā)改委辦公廳日前下發(fā)的《關(guān)于做好2020年煤炭中長期合同履行監(jiān)管工作的通知》、神華包神鐵路取消優(yōu)惠恢復(fù)運價、神華7月長協(xié)價格上漲等均可以看出，近期市場情緒較高，煤炭長協(xié)的供給方面偏緊。今年旺季動力煤大概率供需偏緊，繼續(xù)看好市場因素下動力煤旺季漲價。
經(jīng)濟恢復(fù)需求穩(wěn)步提升
進(jìn)入5月份以來，隨著經(jīng)濟社會運行逐步趨于正常，生產(chǎn)生活秩序加快恢復(fù)。其中，國家能源集團全月商品煤生產(chǎn)量、鐵路煤炭運輸量、船舶煤炭運輸量和發(fā)電量等主要生產(chǎn)指標(biāo)全面超額完成。
6月份，面對煤炭市場供需兩旺的態(tài)勢，國家能源集團通過一系列舉措，全力提升一體化運營水平。國家能源集團一體化運行水平刷新歷史紀(jì)錄，商品煤資源量超月度計劃486萬噸，發(fā)電量同比超55億度，下水煤銷售日均77.3萬噸，多項運輸產(chǎn)業(yè)指標(biāo)接連創(chuàng)出單日歷史新紀(jì)錄，煤電協(xié)同優(yōu)勢凸顯，總體運營形勢全面向好，全力保障能源供應(yīng)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從中期維度看，煤價已經(jīng)進(jìn)入新常態(tài)區(qū)間，價格波動性會減弱。PMI連續(xù)數(shù)月位于榮枯線之上，顯示經(jīng)濟在受疫情影響后恢復(fù)良好，煤炭需求將會旺盛。
興業(yè)證券認(rèn)為，隨著經(jīng)濟逐步恢復(fù)，下游需求穩(wěn)步提升，電廠進(jìn)行旺季前的補庫工作，港口和下游庫存可用天數(shù)處于相對高位。煤炭價格在第二季度已完成V字反轉(zhuǎn)，隨著旺季煤炭供需關(guān)系恢復(fù)平衡，預(yù)計短期價格將維持在“綠色區(qū)間”上沿震蕩。信達(dá)證券分析師左前明認(rèn)為，當(dāng)前正處在煤炭經(jīng)濟新一輪上行期的初期，基本面、政策面、公司面共振。下半年經(jīng)濟復(fù)蘇，全社會用電量有望大幅回升。從資本市場角度看，低估的煤炭板塊將首先走出一輪系統(tǒng)性估值修復(fù)行情。
